Mivel az európaiaknak gyors tempóban kell növelniük a katonai kiadásokat, komoly piaci rally indult a védelmi részvények piacán.
Az európai védelmi részvények hétfőn az egekbe szöktek, miután az európai vezetők által dominált alkalmi szövetség megfogadta, hogy vállalják Ukrajna Oroszországtól való megvédésének „nehéz feladatát”. A rallyra akkor került sor, amikor a három éve tartó háború új szakaszba lépni látszik, miután pénteken az Ovális Irodában bekövetkezett robbanás miatt Volodimir Zelenszkij ukrán elnök és Trump elnök között vita alakult ki írja a New York Times.
Az európai védelmi óriáscégek – köztük a brit BAE Systems védelmi vállalat, a német Rheinmetall fegyvergyártó és az olasz Leonardo repülőgép- és védelmi specialista – részvényei hétfőn rekordmagasra emelkedtek. A szektor emelkedése hozzájárult ahhoz, hogy a Stoxx Europe 600, az egykor a luxusipari részvények által dominált részvényindexe is új magasságokba emelkedett.
Ez a vonaldiagram mutatja az európai védelmi cégek részvényeinek teljesítményét, és azt, hogyan állnak a STOXX Europe 600-hoz képest.
A befektetői lelkesedés mögött azonban egy kérdés húzódik meg: a magas adósságterhekkel, a krónikusan alacsony növekedéssel és a Trump által kivetett fenyegető vámokkal szembesülő Európa megengedhet-e magának több katonai kiadást? Mert az orosz-ukrán háború befejezése magas árat jelent. Keir Starmer brit miniszterelnök a hétvégén az európai vezetők és Zelenszkij elnök találkozóján négypontos tervet terjesztett elő. Javaslata magában foglalja az angol-francia „Tetrekészek koalícióját”, hogy megvédjen bármilyen esetleges megállapodást Ukrajna számára, ami „bakancsokat jelenthet a földön és repülőgépeket a levegőben”. Nagy-Britannia 2,26 milliárd fontot (2,86 milliárd dollár) is kölcsönzött Ukrajnának, hogy segítsen megerősíteni a katonai erőket.
A hitelminősítők azonban már a csúcstalálkozó előtt is figyelmeztettek Európa pénzügyeivel kapcsolatban. Például a NATO-tagok katonai kiadásainak a GDP 3 százalékára történő emelése – ami még mindig elmarad a Trump által kívánt 5 százaléktól – arra kényszerítheti az európai kormányokat, hogy olyan népszerűtlen kiadáscsökkentéseket hajtsanak végre, amelyek gyengítik a szociális biztonsági hálót, figyelmeztetett a Fitch Ratings.
További politikai lehetőségek közé tartozik a költségvetési szabályok lazítása a nagyobb védelmi kiadások lehetővé tétele érdekében, a járvány utáni helyreállításra szánt, el nem költött pénzek átirányítása a hadsereg kiépítésére és az adóemelés. A hitelfelvételnek is komoly költségei lennének. Az európai kötvények hozamai hétfőn emelkedtek, ami annak a jele, hogy a befektetők kezdenek aggódni az állami kiadások lehetséges növekedése miatt, miközben a régió gazdasága lassul, versenyképessége pedig gyengül. Az elemzők véleménye megoszlik arról, hogy az ilyen kötelezettségvállalások megzavarhatják-e az Európai Központi Bank kamatcsökkentési terveit; a jegybank a hét végén ülésezik.
A tét nagy. Ha nincs segítség Ukrajnának, az európai nemzetek végül egy olyan megállapodás elfogadására kényszerülhetnek, amely Vlagyimir Putyin orosz elnöknek kedvez. Elemzők szerint ez próbára tenné a blokk kohézióját – de üdvözölhetnék azok, akik egy megosztott Európát szeretnének látni.
Érsek M. Zoltán
