Page 17 - zold

SIKERES ZÖLD MEGOLDÁSOK

hogy kevés esetben működnek
Irányítás
Pillér
még ezek a gyakorlatban.
A kulcsfontosságú mérőszámokból származó levonások minden szinten átmennek a pillér teljes pontszámának kiszámításába. Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú Kulcsfontosságú A BEFEKTETÉS TELJESÍTMÉNYE

MILYEN ÖSSZEFÜGGÉS VAN
Vállalati
Téma
Vállalatirányítás
magatartás
ÉS A VÁLLALATIRÁNYÍTÁS
KÖZÖTT?
Adózási
Tulajdonlás
Kulcskérdés
Üzleti etika
Igazgatóság
Számvitel
Fizetés
átláthatóság
és ellenőrzés
Ez a kérdés két oldalról is meg-
közelíthető: egyrészt a vizsgált cég
külső szemmel való értékelése so-
mérőszámok
mérőszámok
mérőszámok
mérőszámok
mérőszámok
mérőszámok
mérőszámok
Adat
Adat
talható intő jelek már rögtön el-
tántoríthatnak a befektetéstől,
Forrás: MSCI rán a vállalatvezetésben tapasz-
másrészt pedig a vállalat elemzése
összetétele, diverzitása, a füg- tagság jelenik meg. A tulajdonlással során arra is láthatunk példát,
getlen tagok száma és a pozíciók kapcsolatos tényezők gyakorlatilag hogy a menedzsment értékromboló
megújításának gyakorisága is megegyeznek az MSCI által vizsgált döntéseket hoz.
elemzésre kerül. A vállalatirányí- tényezőkkel. A menedzsment ese- Az első esetben ez már a koc-
táson belül vizsgálja még az MSCI tében 35 mérőszámot vizsgálnak, kázatkezelés részét képezi: ha
a vezetők javadalmazását, az ösz- melyek között megjelenik például jól működik a vállalat vezetése,
tönzési programokat, a fix és vál- az utódlás kérdése és jelenlét is a akkor valószínűleg a belső koc-
tozó juttatásokat, valamint az megbeszéléseken. kázatkezelési gyakorlatok is rend-
audittal kapcsolatos kérdéseket A Sustainalytics számítása eltérő: ben vannak. Emellett pedig a
is. A viselkedési/magatartási ők kockázati oldalról közelítik meg transzparenciában is elég gyor-
szempontok között az üzleti etikát
vizsgálják, azon belül a céges el-
járásokat és gyakorlatokat, a kor-
A Reuters három részre osztja fel a governance pillért:
rupcióellenes intézkedéseket, a
CSR-stratégiára, menedzsmentre és tulajdonosokra.
dolgozók képzését etikai kérdé-
sekkel kapcsolatban, pénzmosást
megelőző gyakorlatokat és a
mindezekkel kapcsolatos auditot. az ESG-rangsorokat, tehát azt vizs- san tetten érhetőek a hiányos-
A magatartáson belül a másik gálják meg, hogy milyen ESG-koc- ságok: egy befektető több hasonló
fontos ügy az adózással kapcso- kázatoknak van kitéve az adott vál- céget is elemez és összevet, így
latos transzparencia. lalat, és ezeket a kockázatokat ho- viszonylag gyorsan kiderül, ha a
Az egyes mérőszámok vizsgálata gyan menedzseli a cég. Az elemzés befektetési döntést megnehezítő
során az MSCI meghatározza a a szektorspecifikus kockázatokra körülmény a közzétett információ
maximálisan adható pontszámot, koncentrál, amelyet vállalatspeci- hiánya.
majd amennyiben hiányosságokat fikus tényezőkkel korrigálnak, vi- Az értékteremtő vagy értékrom-
tapasztal, akkor levonásokat esz- szont a vállalatirányítással kap- boló döntések vizsgálata termé-
közöl. A végső pontszám a rész- csolatos tényezők szektortól füg- szetesen nagy szakértelmet igé-
eredmények súlyozásából adódik. getlenül vonatkoznak minden vál- nyel, és figyelembe kell venni a
A Reuters három részre osztja fel lalatra. tulajdonosok hozamelvárását is,
a governance pillért: CSR-straté- Az ESG-vel kapcsolatos mozgal- és a rendelkezésre álló alternatí-
giára, menedzsmentre és tulajdo- mak egyik kiemelt célja egyébként vákat. Egy nagy gyártósor-beru-
nosokra. Ezek közül a menedzsment az, hogy a felső vezetői javadal- házást nem kell mindenáron meg-
2/3-os súllyal számít bele a végső mazás (egy részét) függővé tegyék valósítani, nem biztos, hogy a vál-
pontszámba. A CSR-stratégián belül az ESG-kérdésektől. Bár ezt a lalat pénze ott lenne a legjobb he-
a különböző riportok minősége és szempontot már több értékelőcég lyen, adódhat olyan helyzet, amikor
fenntarthatósági mozgalmakban való figyelembe veszi, mégis azt látják, például egy részvény-visszavásár-

ELEMZÉS 17