Változatlan stabil kilátással megerősítette Magyarország hosszú és rövid futamidejű államadósság-kötelezettségeinek “BBB/A-2” szintű, befektetési ajánlású osztályzatát a Standard & Poor’s. A globális pénzügyi szolgáltató csoport hitelminősítő részlege (S&P Global Ratings) erről adott ki jelentést.
A cég a döntés részletes indoklásában kiemelte, hogy az idén 6,1 százalékos, jövőre 5,3 százalékos növekedést vár reálértéken számolva a magyar gazdaságban.
Az S&P elemzői az általuk valószínűsített növekedés hajtóerői között említették a koronavírus elleni magyarországi oltási kampány hatékonyságát és a folytatódó költségvetési ösztönzést.
Hangsúlyozták ugyanakkor, hogy várakozásuk szerint a hazai össztermékhez (GDP) mért államháztartási hiány 2021-ben 7,5 százalék, 2022-ben 5,9 százalék lesz, de 2023-ban 4 százalék alá csökken.
Az S&P becslése szerint a GDP-arányos nettó államadósság-ráta az idei év végén 73 százalék körül lesz. A hitelminősítő hangsúlyozza, hogy ez 2014 óta a legmagasabb nettó államadósság-ráta lenne.
Az MNB szerepe
A cég közölte: várakozása szerint a Magyar Nemzeti Bank tovább szigorítja monetáris politikáját az infláció megfékezése végett. Ezzel együtt is valószínű azonban, hogy a magyarországi reálkamatok a következő néhány évben mélyen a negatív tartományban maradnak.
Az elemzés szerint a hatékony magyar oltási program és a gazdasági aktivitást terhelő korlátozások ezt követő gyors feloldása nagyobb mértékben gyorsította a gazdaság kilábalását, mint ahogy azt a hitelminősítő az idei év elején várta.
A második negyedévi GDP-adatait nem ismerve, az előzetes jelzőszámok arra utalnak, hogy az éves összevetésű növekedés nagyon erőteljes lehetett abban a negyedévben
– áll az S&P Global Ratings elemzésében.
A cég Megerősítette, hogy erre alapozva számol 6,1 százalékot elérő idei egész éves reálnövekedéssel a magyar gazdaságban, feltételezve, hogy a koronavírus-fertőzések száma nem kezd ismét gyorsan emelkedni.
Az S&P elemzői szerint mindezek alapján a magyar hazai össztermék már az idén ismét elérheti a koronavírus-járvány előtti szintet.
A hitelminősítő felidézte ugyanakkor, hogy a magyar kormány és az Európai Unió közötti viták miatt az Európai Bizottság az uniós Helyreállítási és Ellenállóképességi Eszköz (RRF) magyarországi folyósításainak késleltetését kezdeményezte.
Ez a jelenlegi helyzet alapján más EU-folyósításokat nem érint. Viszont az uniós és magyar kormányzati illetékesek legutóbbi nyilatkozatai alapján elképzelhető az RRF-finanszírozások további késedelme. Elelemez a Standard & Poor’s hitelminősítő részlege.
A magyar kormány átmenetileg pótolni tudja továbbra is bőséges készpénztartalékából a késleltetett EU-átutalásokat. Azonban, ha az uniós finanszírozások jelentős mértékben és hosszabb időtartamra csökkennének, az középtávon már hátráltatná a magyar gazdaság növekedését. E mellett ártana a költségvetési és a külső egyensúlyi helyzetnek is – áll az S&P Global Ratings elemzésében.
Veszélyhelyzeti intézkedések
A hitelminősítő szerint a magyar kormány veszélyhelyzeti intézkedései nyomán korlátozottan érvényesül az egyes közintézmények közötti fékek és ellensúlyok rendszere. Ez csökkentheti a szakpolitikai válaszintézkedéseik kiszámíthatóságát.
A cég megerősítette: továbbra is azzal számol, hogy más uniós folyósításokat a vita nem érint. Úgy vél, az EU-val fennálló feszültségek a jövő áprilisban esedékes magyarországi parlamenti választások után enyhülnek.
Az S&P Global Ratings szerint a magyar gazdaság külső profilja továbbra is az adósminőségi megítélés egyik fontos erőssége.
A folyómérleg-egyenleg tavaly jórészt egyensúlyban volt, bár a hazai kereslet élénkülése miatt a cég várakozása szerint az idén kissé deficitessé válhat.
A hitelminősítő ugyanakkor azt valószínűsíti, hogy a nem adóssággeneráló finanszírozási források változatlanul bőségesek lesznek.
Az osztályzatot megerősítte a S&P, ugyanakkor kiemelte, hogy a magyarországi magánszektorba már nem áramlanak természetes fedezet nélküli devizafinanszírozások.
A három globális piacvezető hitelminősítő közül jelenleg az S&P Global Ratings és Fitch Ratings tartja nyilván stabil kilátású “BBB” osztályzattal a hosszú futamidejű magyar államadósság-kötelezettségeket.
A harmadik nagy hitelminősítő, a Moody’s Investors Service “Baa3” magyar államadós-besorolása a Fitch Ratings és az S&P módszertanában “BBB mínusz”-nak felel meg. Így a Moody’s a másik két hitelminősítőnél egy fokozattal alacsonyabb besorolást tart érvényben Magyarországra.
A Moody’s tavaly szeptemberben felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította az addigi stabilról a magyar szuverén osztályzat kilátását. Így jelenleg a három globális hitelminősítő közül egyedüliként tartja nyilván pozitív kilátással a magyar államadósság-kötelezettségeket.
Az S&P tavaly februárban szintén pozitívra javította a magyar államadós-osztályzat kilátását. Alig két hónappal később azonban soron kívül a korábbi stabilra módosította vissza a magyar osztályzati kilátást. Főleg a koronavírus-járvány gazdasági hatásaival indokolva a lépést.
A Moody’s a magyar szuverén osztályzat következő idei felülvizsgálatát szeptember 24-re tűzte ki. A másik két cég idei menetrendjében Magyarország már nem szerepel.
